市场低迷，MicroStrategy“失误”

本周，加密资产市场遭遇“瀑布式”行情。 比特币（BTC）一度从28000美元上方跌至20845美元，跌幅超过20%。 全球加密资产总市值随后跌破 1 万亿美元，为 2021 年 1 月以来首次。

BTC率先“跳水”，缔造加密资产市场最后一轮牛市的机构迎来亏损时刻。 据统计，经历此次大跌后，BTC价格首次低于美国上市公司MicroStrategy的持仓成本价。 件。 按当前价格计算，MicroStrategy 的账面亏损已超过 10 亿美元。

受此影响，与BTC价格高度相关的MicroStrategy股票（MSTR.US）大幅下挫。 6月13日美股开盘后，MicroStrategy股价下跌25%，触及2020年9月以来的最低点。

在BTC繁荣时期，MicroStrategy账面利润很大，现在浮盈变成了浮亏。 由于公司多次通过发行债券和贷款的方式募集资金投资BTC，当熊市来临之际，其面临的资金压力骤然增大。

除了 MicroStrategy，Tesla、Block 等持有加密资产的公司现在都面临着 15% 到 30% 的未实现损失。 去年使比特币成为法定货币的中美洲国家萨尔瓦多损失更大。 据统计，该国已累计持有2301个BTC储备，平均购买价格在4.51万美元左右，目前浮动亏损约50%。

随着BTC跌势趋缓，加密界内外人士都在观望——疯狂的MicroStrategy将如何应对变幻莫测的市场？

上市公司微色投资BTC浮亏超10亿美元

“如果比特币不归零，那么它将达到 100 万美元。” 6 月 7 日btc崩盘，美国上市公司 MicroStrategy 的首席执行官迈克尔塞勒在接受采访时强调了他对 BTC 的看好。 他说，在一个非常不确定的世界里，比特币是最确定的东西，“它比 19,000 种其他加密货币和任何股票都更确定，比在世界任何地方拥有财产都更确定。”

MicroStrategy 首席执行官迈克尔塞勒

然而，几天后，BTC 上演了“跳水”一幕，距离 Michael Saylor 所说的 100 万美元还有一大步。

6月13日，MSCI全球股指大幅下挫，BTC开盘价28090美元，但一路下跌。 当日，BTC最低跌至22590美元，收报23270美元，日内最大跌幅达17.16%。 次日，BTC继续下跌，一度跌至20845美元，跌幅超过10%。 截至6月14日下午4点，BTC反弹至22800美元btc崩盘，盘中跌幅收窄至不足2%。

根据 CoinGecko 的数据，BTC 的跌幅是自 2020 年 12 月以来首次跌破 23,000 美元。 与此同时，全球加密资产总市值也跌破1万亿美元，为2021年1月以来首次。

业内分析人士普遍认为，随着全球主要央行纷纷收紧货币政策抗击通胀，全球市场流动性下降，加密资产减少成为逃离投机性资产的标志。 随着美联储持续加息，加密资产市场短期内难以有强势表现。

经过此轮暴跌，长期以来以“BTC铁牛”示人的WeStrategy备受关注。 这家美股上市公司近两年增持BTC，不断释放看好BTC市场的信号。

根据 MicroStrategy 向美国证券交易委员会（SEC）提交的最新季度文件，自 2020 年以来，该公司 BTC 的平均购买价格持续上涨，截至 3 月 31 日达到每枚 30,700 美元。根据 Okey Cloud Chain 的统计， MicroStrategy 持有的 BTC 数量已达到 129,200。 据此计算，该公司已投入近40亿美元购买BTC。

然而，随着加密资产市场由牛转熊，BTC 已从 69,000 美元的高位跌至 22,800 美元。 如果MicroStrategy在账面盈利期间不套现，其头寸价值将降至29.45亿美元，浮亏超过10亿美元。

受此影响，与BTC价格高度挂钩的MicroStrategy（MSTR.US）股票也出现大幅下挫。 6月13日美股开盘后，该公司股价下跌25%，最低跌至143.9美元，为2020年9月以来的最低点。

熊市临近，机构持仓压力剧增

从大额浮盈“死亡接盘”到浮亏超过10亿美元，WeStrategy“豪赌”BTC的策略目前是一个“失误”。 鉴于加密资产市场进一步下行的风险，MicroStrategy等持有加密资产的机构面临的压力急剧增加。

作为一家BI（商业智能）软件和服务公司，WeStrategy自2020年8月起就将BTC加入公司的资产负债表以对冲通胀，因此，持续买入BTC几乎成了公司的“主营业务”。

作为比特币的忠实信徒，MicroStrategy CEO Michael Saylor曾表示，公司的口号是“HODL（持有）一辈子”，因此只会买入持有BTC，绝不会卖出BTC。 “继续积累我们持有的 BTC 是最重要的目标。”

Wece 对购买 BTC 持偏执态度。 2020年底至2021年初，公司共发行10.5亿美元可转债，并将融资所得投资于BTC； 3月，WeStrategy旗下子公司以当时价值8.2亿美元的BTC为抵押，获得2.05亿美元贷款购买更多BTC。 这是该公司首次贷款购买比特币。

多次发行债券和贷款购买 BTC，让微测处于融资困难和信用评级下调的边缘。 标准普尔全球评级将公司的发行人信用评级定为“CCC+”，低于“投资级”评级标准。 即便如此，今年4月，公司在致投资者的一封信中仍然强调，不打算长期停留在买入和持有比特币的路上，将继续买入BTC。

本轮比特币行情暴跌后，WeStrategy受到重创。 不仅浮亏超过10亿美元，股价大幅下跌，而且可能还需要为今年3月获得的2.05亿美元贷款提供额外抵押品。 根据该公司之前的电话会议，如果 BTC 的价格跌至 21,000 美元左右，他们将需要为这笔贷款提供更多的抵押资产。

值得注意的是，在6月13日市场下跌期间，链上数据显示，WeStrategy将2089 BTC转入新钱包，这是该公司首次转出BTC。 加密分析师 CryptoWhale 分析称，此举可能意味着 MicroStrategy 计划出售其持有的 BTC。 对于这一猜测，Michael Saylor并未直接回应，而是在推特上发文称“In Bitcoin, We Trust”，似乎传达了他持有的决心。

Michael Saylor 在下跌期间表示对 BTC 的信任

MicroStrategy 并不是唯一受加密资产市场下滑影响的公司。 特斯拉和推特创始人杰克多尔西创立的 Block（前身为 Square）等公司也不可避免地受到冲击。 此外，去年使BTC成为法定货币的中美洲国家萨尔瓦多也出现了亏损。

据估计，如果特斯拉今年二季度不买卖BTC，公司将持有约4.2万枚BTC，平均成本价为3.16万美元，目前未实现亏损约为27.8%。 Block持有8027个BTC，持有成本为27400美元，未实现亏损约16.8%。 萨尔瓦多储备了 2,301 个 BTC，平均购买价格为 45,100 美元，目前损失约 50%。

面对BTC的暴跌，机构持仓压力加大，萨尔瓦多的金融健康状况也引发外界担忧。 对此，萨尔瓦多财政部长亚历杭德罗·塞拉亚回应称，BTC崩盘带来的金融风险极小，其投资损失甚至不占国家预算总额的0.5%。

话虽如此，在加密资产市场这一轮“大跳水”之后，一些公司，无论是萨尔瓦多还是MicroStrategy，其持有成本都高于当前币价，它们各自对加密资产的态度也可能发生变化。

上一轮加密资产市场的牛市，因华尔街机构的入局而被称为“机构牛”。 现在熊市在所难免，市场在考验机构。 面对亏损，比特币会是他们的信仰吗？